Los accionistas, que son millares, no pueden gestionar la empresa. Para ello contratan a “el agente”: una administración que actúa en su nombre y toma las decisiones empresariales. Muchas veces los intereses del agente y del principal no coinciden. Los accionistas quieren maximizar las utilidades de la empresa, los administradores pueden abusar de los activos. En Pemex, el agente (el gobierno)le está fallando al principal (el pueblo de México, supuesto dueño de la riqueza petrolera) Históricamente Pemex ha sido pésimamente administrado.